从去年到现在,坚持医药赛道投资的朋友,都经历了市场无情的洗礼,很多人也在彷徨:如何研判医药行业的投资前景?
先说结论:无论是A股的创新药公司,还是港股生物医药18A公司,都会面临两极分化,很可能会死一大批,而少数活下来的未来应该相当一部分都会千亿市值以上。
但即便如此,若市场继续泥沙俱下,活下来的也可能在现有股价基础上继续腰斩。
1、最近两三年的创新药泡沫巨大。
大概率,今天的中国biotech公司群体要重复类似的故事,我们唯一要做的是找到能穿越寒冬的那少数几个幸运儿。
3、生物医药研发充满未知和不确定性
创新药的研发的不确定性甚至比互联网公司更大,不是说有了顶尖大牛就能研发出好的新药。
而目前国内大部分创新药公司的管线,大多数是跟随式的创新,而目前国内的支付环节对这些创新药并不友好,同时研发内卷严重,意味着未来上市后商业化竞争也不乐观。而出海则需要头对头拿出更好的数据和更明确的疗效,这又谈何容易?但是再不容易,出海也是创新药公司的最重要的求生之道,没有出海战略的公司,不足以谈未来。
未来属于数据更靓眼、药效更好的me-better和原创式的创新药,作为国内创新龙头公司,恒瑞医药、百济神州、信达生物等公司都在做靶点前移的工作,往研发的深海航行,自然风险与收益并存。同时类似亚盛医药、科济药业、加科思、康诺亚等初创创新药小药企也在做更具特色的创新。未来会看到国内的创新药企业越来越多的临床失败的公告,乃至黯然退市的公告,这不足为奇。但是,也会看到突破性的临床成功的消息,这会将药企快速带到不同的发展阶段,甚至进入国际大舞台,服务更多临床未满足需求和更大的患者群体。
而这,除了考验研发人员和投资者的能力与眼光意外,或许更考验的,是好的运气。