从去年到现在，坚持医药赛道投资的朋友，都经历了市场无情的洗礼，很多人也在彷徨：如何研判医药行业的投资前景？
先说结论：无论是A股的创新药公司，还是港股生物医药18A公司，都会面临两极分化，很可能会死一大批，而少数活下来的未来应该相当一部分都会千亿市值以上。
但即便如此，若市场继续泥沙俱下，活下来的也可能在现有股价基础上继续腰斩。
1、最近两三年的创新药泡沫巨大。
大概率，今天的中国biotech公司群体要重复类似的故事，我们唯一要做的是找到能穿越寒冬的那少数几个幸运儿。
3、生物医药研发充满未知和不确定性
创新药的研发的不确定性甚至比互联网公司更大，不是说有了顶尖大牛就能研发出好的新药。
而目前国内大部分创新药公司的管线，大多数是跟随式的创新，而目前国内的支付环节对这些创新药并不友好，同时研发内卷严重，意味着未来上市后商业化竞争也不乐观。而出海则需要头对头拿出更好的数据和更明确的疗效，这又谈何容易？但是再不容易，出海也是创新药公司的最重要的求生之道，没有出海战略的公司，不足以谈未来。
未来属于数据更靓眼、药效更好的me-better和原创式的创新药，作为国内创新龙头公司，恒瑞医药、百济神州、信达生物等公司都在做靶点前移的工作，往研发的深海航行，自然风险与收益并存。同时类似亚盛医药、科济药业、加科思、康诺亚等初创创新药小药企也在做更具特色的创新。未来会看到国内的创新药企业越来越多的临床失败的公告，乃至黯然退市的公告，这不足为奇。但是，也会看到突破性的临床成功的消息，这会将药企快速带到不同的发展阶段，甚至进入国际大舞台，服务更多临床未满足需求和更大的患者群体。
而这，除了考验研发人员和投资者的能力与眼光意外，或许更考验的，是好的运气。
